O KNCR11 é o maior fundo imobiliário do Brasil por patrimônio — R$ 10,95 bilhões em abril de 2026. Superou a marca de R$ 10 bilhões em março de 2026, após captar R$ 3,18 bilhões na sua 12ª emissão de cotas. É o FII mais buscado no Investidor10, tem 510 mil cotistas e liquidez diária de R$ 21,82 milhões. Esses números criam uma percepção de segurança que precisa ser testada com dados — não aceita como premissa.
Ficha técnica — dados de abril de 2026
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Ticker | KNCR11 |
| Nome | Kinea Rendimentos Imobiliários |
| Gestor | Kinea Investimentos |
| Administrador | Intrag DTVM (Itaú) |
| Tipo | Fundo de Papel — CRI / CDI |
| Cotação | R$ 106,28 |
| Valor Patrimonial por cota | R$ 102,29 |
| P/VP | 1,04 |
| DY 12 meses | 13,84% |
| Último dividendo | R$ 1,15/cota (abril/2026) |
| Patrimônio total | R$ 10,95 bilhões |
| Número de cotistas | 510.616 |
| Cotas emitidas | 107.089.611 |
| Liquidez diária | R$ 21,82 milhões |
| Taxa de administração | 1,00% ao ano |
| CNPJ | 16.706.958/0001-32 |
O que o KNCR11 faz: CDI puro como estratégia
O Kinea Rendimentos investe predominantemente em CRIs (Certificados de Recebíveis Imobiliários) indexados ao CDI. Em abril de 2026, a carteira está distribuída em: 77,9% em CRIs, 14,3% em LCIs e outros instrumentos de crédito imobiliário, e 7,8% em caixa.
Essa concentração em CDI é o elemento central da análise. O KNCR11 sobe quando a Selic sobe — porque os CRIs CDI pagam mais — e cai de rendimento quando a Selic cai. É um fundo que amplifica o ciclo de juros, não que o suaviza.
Os devedores dos CRIs incluem empresas de grande porte do setor imobiliário: JHSF Malls, Brookfield, Iguatemi, Shopping da Bahia, EZ Tower, Shopping Cidade Jardim, além de galpões logísticos via XPLG. A qualidade de crédito da carteira é reconhecidamente alta — a gestora Kinea tem histórico longo de seleção criteriosa.
Histórico de dividendos — oscilação mais alta que o MXRF11
O KNCR11 pagou R$ 14,70/cota nos últimos 12 meses, com média de R$ 1,23/cota. Mas ao contrário do MXRF11 (que manteve R$ 0,10 fixo por 11 meses), os dividendos do KNCR11 oscilaram bastante: R$ 1,35 em agosto/2025, caindo para R$ 1,00 em fevereiro/2026 e subindo para R$ 1,15 em abril/2026.
Essa oscilação é esperada — o rendimento acompanha o CDI. Com Selic variando entre 10,5% e 14,75% nos últimos 12 meses, o fundo distribuiu mais quando os juros estavam altos e menos quando havia expectativa de corte.
| Mês | Dividendo por cota |
|---|---|
| Abril/2026 | R$ 1,15 |
| Março/2026 | R$ 1,00 |
| Fevereiro/2026 | R$ 1,20 |
| Janeiro/2026 | R$ 1,30 |
| Dezembro/2025 | R$ 1,11 |
| Novembro/2025 | R$ 1,33 |
| Outubro/2025 | R$ 1,35 |
| Setembro/2025 | R$ 1,35 |
KNCR11 vs benchmarks — 2 anos de dados reais
| Ativo | R$ 1.000 investidos há 2 anos valem hoje |
|---|---|
| KNCR11 | R$ 1.329 ✅ |
| CDI | R$ 1.273 |
| MXRF11 | R$ 1.192 |
| IFIX | R$ 1.141 |
| IPCA | R$ 1.094 |
| Ibovespa | R$ 1.577 |
Em 2 anos, o KNCR11 superou o CDI — resultado notável para um fundo de papel. Isso acontece porque o spread dos CRIs (CDI + X%) adiciona retorno acima da taxa básica. A Kinea historicamente consegue negociar spreads entre CDI+1,5% e CDI+3,5% dependendo do perfil de risco dos devedores.
Em 5 anos, o retorno acumulado foi de 106,98% — acima do CDI no mesmo período, o que confirma que o spread médio da carteira compensou os custos e a taxa de administração.
O ponto que a maioria ignora: taxa de administração de 1,00% a.a.
O KNCR11 cobra 1,00% ao ano sobre o patrimônio — maior que o MXRF11 (0,90%) e significativamente maior que o HGLG11 (0,60%). Para um fundo de R$ 10,95 bilhões, isso representa ~R$ 109 milhões por ano em taxas.
Essa taxa sai direto do resultado antes da distribuição. Em termos práticos: se o fundo gera CDI+2%, a taxa de 1% consome metade do spread. A pergunta relevante é se a qualidade da gestão Kinea justifica esse custo — e historicamente a resposta é sim, mas é um custo real que o investidor precisa considerar.
P/VP 1,04 — o que significa pagar prêmio no maior FII do Brasil
O KNCR11 negocia a R$ 106,28 com valor patrimonial de R$ 102,29. Você paga 4% acima do valor dos ativos. Para um fundo de papel CDI, esse prêmio reflete a qualidade percebida da gestora, a liquidez excepcional e o tamanho do fundo.
A média histórica do P/VP do KNCR11 fica próximo de 1,02–1,05. O patamar atual está dentro da banda normal — não está caro nem barato pelo critério histórico.
Riscos reais do KNCR11
Risco de queda da Selic: é o principal. Se a taxa cair de 14,75% para 10%, o rendimento mensal do KNCR11 cai proporcionalmente. O fundo não tem mecanismo de proteção contra esse cenário — diferente de fundos com CRIs IPCA, que têm renda mais previsível em qualquer ciclo de juros.
Risco de novas emissões: o KNCR11 fez 12 emissões desde sua criação. Cada nova emissão precisa ser bem alocada para não diluir o retorno dos cotistas existentes. Com R$ 3,18 bilhões captados em março/2026, o gestor tem muito capital para realocar — e pressão para fazer isso sem comprometer a qualidade de crédito da carteira.
Risco de concentração setorial: a maior parte dos CRIs está em shoppings, escritórios e galpões logísticos de alto padrão. Uma crise setorial nesses segmentos afetaria a qualidade de crédito dos devedores.
KNCR11 ou MXRF11? A resposta objetiva
Em 2 anos com Selic elevada, o KNCR11 ganhou: R$ 1.329 vs R$ 1.192 para R$ 1.000 investidos. DY maior (13,84% vs 12,22%), patrimônio maior, gestora mais reconhecida em crédito estruturado. A desvantagem: cota mais cara (R$ 106 vs R$ 9,78), taxa maior (1,00% vs 0,90%), e sem diversificação de indexador (CDI puro vs CDI+IPCA do MXRF11).
Para quem acredita em Selic alta por mais tempo: KNCR11 leva vantagem. Para quem quer menor sensibilidade ao ciclo de juros: MXRF11 diversifica melhor. Para quem tem pouco capital para começar: MXRF11 permite entrada com menos de R$ 10. Veja o comparativo completo em KNCR11 vs MXRF11: qual fundo de papel escolher em 2026.
Para quem o KNCR11 faz sentido
Faz sentido para investidor com horizonte de médio prazo (1–3 anos) que quer exposição ao CDI com spread, confia na gestão Kinea, tem capital suficiente para comprar cotas a R$ 106 e entende que o rendimento vai oscilar com a Selic.
Não faz sentido para quem quer rendimento estável e previsível mês a mês, quem está começando com pouco capital, ou quem não quer depender do ciclo de juros para rentabilizar.
Use a calculadora de FIIs para simular quanto o KNCR11 renderia mensalmente com o valor que você pretende investir.
Perguntas frequentes sobre o KNCR11
KNCR11 é seguro?
É um dos fundos de maior qualidade do mercado brasileiro em termos de gestão e liquidez. Mas “seguro” em renda variável não existe — o fundo tem risco de crédito dos CRIs e risco de queda de rendimento com Selic baixa. Para valores até R$ 250 mil não há FGC, diferente de CDBs.
KNCR11 paga dividendos todo mês?
Sim. O fundo distribui mensalmente. Nos últimos 12 meses pagou todo mês, com valor variando entre R$ 1,00 e R$ 1,35/cota. A data de corte é geralmente o último dia útil do mês, com pagamento até o dia 14 do mês seguinte.
Qual o preço justo do KNCR11?
Pelo critério de P/VP, o valor patrimonial é R$ 102,29. Com P/VP histórico em torno de 1,02–1,05, o preço “justo” estaria entre R$ 104 e R$ 107. A cotação atual de R$ 106,28 está dentro dessa faixa. Não constitui recomendação de compra.
Como declarar KNCR11 no Imposto de Renda?
Cotas em “Bens e Direitos” (código 73), CNPJ 16.706.958/0001-32. Rendimentos mensais isentos para PF. Ganho de capital na venda tributado a 20%. Veja o guia completo em como declarar FIIs no IR 2026.
O KNCR11 no contexto de uma carteira completa de FIIs
Um investidor com carteira diversificada de FIIs deveria ter o KNCR11 na parte de “estabilidade e renda” — não na parte de “crescimento”. Para capturar valorização de cota em ciclos de queda de juros, os fundos de tijolo (HGLG11, GARE11, XPML11) fazem esse trabalho. O KNCR11 entrega renda mensal competitiva enquanto você espera o ciclo virar.
Uma alocação de referência para quem quer equilibrar papel e tijolo: 30–40% em fundos de papel (divididos entre KNCR11 e MXRF11 ou KNIP11 para diversificar indexador), 30–40% em fundos logísticos (HGLG11 ou GARE11), e 20–30% em outros segmentos (shopping, residencial). Não é recomendação — é estrutura de referência para entender como os fundos se complementam.
O que monitorar no KNCR11 mensalmente
O relatório gerencial do KNCR11 é publicado mensalmente pela Kinea e disponível no site da gestora e na CVM. Os três pontos mais relevantes para acompanhar: (1) a composição da carteira de CRIs — novos CRIs adicionados, vencimentos, qualidade dos devedores; (2) o spread médio sobre o CDI — se está caindo, o rendimento futuro vai comprimir; (3) o resultado da oferta pública de novas cotas — se o capital captado está sendo bem alocado ou acumulando em caixa.
O KNCR11 fez 12 emissões desde sua criação. Cada nova emissão precisa ser acompanhada: se as cotas novas forem emitidas abaixo do valor patrimonial, pode haver diluição para os cotistas existentes. Se acima do VP, é positivo.
Para simular quanto o KNCR11 renderia com o valor que você pretende investir, use a calculadora de FIIs. E para entender como analisar qualquer FII com os mesmos critérios usados neste artigo, leia como analisar um FII: os 7 indicadores que importam.
Acompanhe o relatório gerencial mensal do KNCR11 no site da Kinea Investimentos — ele é publicado nos primeiros dias úteis de cada mês e contém a composição atualizada da carteira, os spreads médios, a lista de emissões e o resultado distribuído. É o documento mais importante para quem tem o fundo em carteira e quer tomar decisões fundamentadas sobre manter, aumentar ou reduzir posição.
Por que FIIs têm sufixo 11: o que significa
Se você chegou ao universo de FIIs vindo de ações, pode ter estranhado o sufixo 11. A explicação é simples: o sufixo 11 na B3 indica que o ativo não é uma ação convencional — pode ser um FII (Fundo de Investimento Imobiliário), uma Unit (combinação de ONs e PNs) ou um BDR (recibo de ativo estrangeiro).
No caso dos FIIs, o 11 representa cotas do fundo, não ações de uma empresa. Quando você compra MXRF11, KNCR11 ou HGLG11, você não está comprando participação em nenhuma empresa — está comprando cotas de um condomínio de investimentos imobiliários regulado pela CVM.
| Sufixo | O que é | Exemplos |
|---|---|---|
| 3 | Ação Ordinária (ON) — com direito a voto | BBAS3, WEGE3, PETR3, ITUB3 |
| 4 | Ação Preferencial (PN) — sem voto, preferência em dividendos | PETR4, ITUB4, BBDC4 |
| 11 | FII (cota de fundo), Unit (ação composta) ou BDR | MXRF11, KNCR11, HGLG11 (FIIs); BPAC11 (Unit); VALE3 não tem, mas IVVB11 é ETF |
Diferença prática entre cota de FII e ação: ações representam participação no patrimônio de uma empresa — se a empresa vai bem, você lucra com a valorização e com dividendos. Cotas de FII representam participação num portfólio de imóveis ou ativos imobiliários — você recebe a renda gerada pelo portfólio (aluguéis ou juros de CRIs). FIIs são obrigados por lei a distribuir pelo menos 95% do resultado em caixa — daí o rendimento mensal consistente.
Outra diferença importante: FIIs têm isenção de IR nos rendimentos mensais para pessoa física (sujeito a condições). Ações têm dividendos isentos, mas JCP (Juros sobre Capital Próprio) é tributado em 15% na fonte. O ganho de capital em ambos é tributado, mas a alíquota difere: 15–20% em ações dependendo do valor; 20% flat em FIIs.
Existe KNCR3 ou KNCR4? Entendendo a estrutura do fundo
Não. O KNCR11 existe apenas como cota de FII com sufixo 11. Não há KNCR3 (ON) nem KNCR4 (PN) porque o KNCR11 não é uma empresa — é um fundo. A estrutura de governança é diferente: o fundo é gerido pela Kinea Investimentos, administrado pela Intrag DTVM, e os cotistas têm poder de voto em assembleias gerais para temas específicos (mudança de regulamento, liquidação do fundo, substituição de gestor ou administrador), mas não para decisões do dia a dia.
Essa estrutura é simples para o investidor: não há escolha entre classes de ativos. KNCR11 é o único ticker — você compra cotas e recebe rendimentos mensais isentos de IR (para pessoa física com menos de 10% do total de cotas e com o fundo tendo mais de 50 cotistas, condições amplamente atendidas pelo KNCR11).
